На главную страницу Послать письмо

Мониторинг Событий
Новости и объявления
Статьи, Анализы, Обзоры
Конфессиальные аспекты
Гостевая книга
Архив
О компании


Варранты

10.12.2016

Варрант (warrant) — это свидетельство, выпускаемое компанией, которое дает ее владельцу право на покупку указанного числа ее акций по установленной цене в течение установленного периода времени. Обычно варранты выпускаются вместе с долговыми обязательствами, и они используются для стимулирования инвесторов покупать последние даже на условиях более низкой купонной доходности. Например, когда Informatics Corporation, быстрорастущая компания в области высоких технологий, захотела продать в 2001 году облигации со сроком погашения 20 лет на сумму 50 млн долларов, инвестиционные банки проинформировали ее менеджмент, что такие облигации будет трудно продать и что для этого потребуется установить купон на уровне не ниже 10%. Однако в качестве альтернативы банкиры предположили, что инвесторы могут захотеть приобрести облигации с купоном лишь только 8%, если компания предложит с каждой облигацией стоимостью 1 тыс. долларов по 20 варрантов. При этом каждый варрант должен будет давать его владельцу право купить одну обыкновенную акцию по цене исполнения (exercise price) 22 доллара. На рынке в это время акции продавались по цене 20 долларов за акцию, и срок действия варрантов истекал в 2011 году. Хотите приумножить свой капитал? Узнайте в чем выгодно хранить деньги.

Почему инвесторы согласились покупать облигации компании Informatics с доходностью всего 8% при рыночной доходности 10%? Это произошло потому, что совместно с облигациями они получали варранты, которые фактически имели вид долгосрочных опционов колл (call options, опционов покупателя) и которые обладали определенной ценностью, поскольку их владельцы получали право покупать обыкновенные акции фирмы по цене исполнения независимо от того, насколько поднимутся цены на рынке. Этот опцион компенсировал низкие процентные ставки по облигациям и делал пакет облигаций с низкой доходностью и варрантов привлекательным для инвесторов.









© 2003: ЗАО НАМАКОН .
Все права защищены.

Студия Крон © 2003: .